【リックス】2018.9(2Q決算)

鉄鋼、自動車、電子向けポンプなど産業機械・機器のメーカー商社。

新日鉄へのゴム靴納入で創業。

今回は2018.9期、2Q決算について分析。

決算情報は決算短信より。

単位は特筆なき場合すべて百万円とし、百万円以下の金額は切り捨てている。

 

経営成績

経営成績 売上 営業利益 当期純利益
当決算① 19,847 1,193 867
前決算② 17,936 957 691
業績予想③ 39,600 2,400 1,700
YoY 1,911 236 176
110.7% 124.7% 125.5%
③-① 19,753 1,207 833
進捗率 50.1% 49.7% 51.0%

 

【対前四半期累計】

増収(+1,911、110.7%)、増益(+236、124.7%)

営業利益率は5.3%から6.0%へと0.7%もアップ。

増益幅が+24.7%というのはなかなか良い決算だと思われ。

【対業績予想】

進捗率。

ほぼほぼ計画通り。

業績予想の営業利益率が6.1%なので、0.1%足りていないが。

しかし良い進捗具合と評価して良いと思います。

営業CF+492で、営業CFマージンは2.4%

営業CFマージンはもう少し欲しいですね。

棚卸資産の増加や、仕入債務の減少などが足を引っ張っています。

 

セグメント情報

事業構成比 売上 セグメント利益 構成比
鉄鋼 6,314 628 31.8%
自動車 5,073 380 25.6%
電子・半導体 2,050 113 10.3%
ゴム・タイヤ 1,514 83 7.6%
高機能材 760 69 3.8%
環境 968 55 4.9%
紙パルプ 372 35 1.9%
その他 2,793 266 14.1%
調整 △ 439 0.0%

 

手広い。

利益率のレンジも、5.5%~9.9%とどのセグメントも安定している。

卸売業でこの利益率はご立派なんではないでしょうか。

 

決算パラメタ

項目 情報ソース パラメタ
営業利益 業績予測 2,400
有利子負債 当決算期末残高 1,985
現金預金 当決算期末残高 3,839
株主資本 当決算期末残高 13,492
当期純利益 業績予測 1,700
総資産 当決算期末残高 28,453
発行済み株式数 当決算期末残高 8.171
支払利息 業績予測 5
非資金的費用 業績予測 306
EPS 当期純利益÷発行済み株式数 208
BPS 純資産÷発行済み株式数 1,651
株価 直近株価 1,666
予想配当金額 決算短信 50.0
予想配当総額 1株当り配当×発行済み株式数 408.537
時価総額 株価×発行済み株式数 13,612

 

総資産284億円。株主資本134億円。自己資本比率47.4%

有利子負債19億円。D/Eレシオは0.15倍。

流動資産214億円。流動負債125億円。流動比率170.9%

ネットキャッシュは+18億円。対総資産比率は6.5%

借金は少なし。カネもある。

財務的には何ら問題は見当たらない。

時価総額が136億円。まだまだ小さい。

 

業績予想から計算する経営指標

各指標
ROE 自己資本利益率 12.60%
ROA 総資本利益率 5.97%
PER 株価収益率 8.01
PBR 株価純資産倍率 1.01
ROIC 投下資本利益率 9.98%
WACC 加重平均資本コスト 2.66%
EBITDA 減価償却前営業利益 2,706
FCF Free cash Flow 1,462
EV 企業価値 11,758
予想利回り 3.00%
配当性向 24.03%

 

ROE,ROA,ROICのスコアはなかなか良い。

特に、ROE,ROICのスコアは良い。

そしてグレアム指数は8.1倍とこれまた安い。PBRは1.01倍とお買い得でしょう。

EV/EBITDAは4.3倍とこちらも割安。

PEGレシオは6.42倍とこっちの指標も安い。

FCFマージンは3.7%とちと薄い。

上記もしましたが、棚卸資産や仕入債務などの運転資本の悪化が原因。

配当利回りは高い。

 

総括

良い銘柄と感じます。

営業利益率はそこそこですが、ROE,ROA,ROICのスコアはなかなか良いです。

加えて、EV/EBITDAも良い。

グレアム指数、PBRも割安で、お買い得銘柄に見えます。

少しだけ気になるのが、営業CFとFCF

ちょっと薄いかな、という印象。

売上に対するマージンがそれぞれ、2.4%と3.7%

卸売という商売柄、致し方ない面もあるのでしょうか。

ただまあ総括的には割安でインカムゲイン狙いでも十分採算の合う良い銘柄だとは思います。

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