【青山財産ネットワークス】2018.3(1Q決算)

青山財産ネットワークス過去エントリ。

★2017.12期、本決算

http://tamojun51.com/archives/1649

★2017.9期、3Q決算

http://tamojun51.com/archives/1412

★2017.6期、2Q決算

http://tamojun51.com/archives/1125

★2017.3期、1Q決算

http://tamojun51.com/archives/834

今回は2018.3期、1Q決算について分析。

決算情報および定性情報は決算資料より。

単位は特筆なき場合すべて百万円とし、百万円以下の金額は切り捨てている。

 

経営成績

経営成績 売上 営業利益 当期純利益
当決算① 4,347 202 119
前決算② 2,947 382 259
業績予想③ 17,500 1,210 880
YoY 1,400 △ 180 △ 140
147.5% 52.9% 45.9%
③-① 13,153 1,008 761
進捗率 24.8% 16.7% 13.5%

 

【対前四半期】

増収(+1,400、147.5%)、減益(△180、52.9%)

増収幅が大きいのに、減益幅が大きい。営業利益率は13.0%から4.6%へと8.4%の大幅ダウン。

会社としてのこの大減益に関する説明としては、「前四半期が良すぎた」ということ。

売上が大きく伸びましたが、大部分は不動産取引によるものなのでしょう。

財産コンサルの比重をもっと上げていき、利益率の回復を願いたいものです。

【対業績予想】

進捗率、売上24.8%、営業利益16.7%、最終利益13.5%

なかなか厳しい進捗率ですね。

特に営業利益と最終利益は厳しい。

業績予想の営業利益率は6.9%で、現状2.3%足りていません。

まずはこの業績予想は着実にクリアしていってもらいたいものです。

 

当四半期決算パラメタ

項目 情報ソース パラメタ
営業利益 業績予測 1,210
有利子負債 当決算期末残高 5,916
現金預金 当決算期末残高 5,564
株主資本 当決算期末残高 3,143
当期純利益 業績予測 880
総資産 当決算期末残高 12,230
発行済み株式数 当決算期末残高 11.413
支払利息 業績予測 95
非資金的費用 業績予測 163
EPS 当期純利益÷発行済み株式数 77
BPS 純資産÷発行済み株式数 275
株価 直近株価 1,873
予想配当金額 決算短信 35.0
予想配当総額 1株当り配当×発行済み株式数 399.471
時価総額 株価×発行済み株式数 21,377

 

総資産12,230、株主資本3,143、自己資本比率25.7%

有利子負債5,916、D/Eレシオが1.88倍と高い。

流動資産8,060、流動負債3,837、流動比率210.1%

ネットキャッシュは△352の赤字。

少し借金が多い。

時価総額が213億円。もう少しスケールして欲しいですかね。

 

業績予想から計算する経営指標

各指標
ROE 自己資本利益率 28.00%
ROA 総資本利益率 7.20%
PER 株価収益率 24.29
PBR 株価純資産倍率 6.80
ROIC 投下資本利益率 8.60%
WACC 加重平均資本コスト 5.08%
EBITDA 減価償却前営業利益 1,373
FCF Free cash Flow 2,079
EV 企業価値 21,729
予想利回り 1.87%
配当性向 45.39%

 

自己資本比率が低いだけあって、ROEのスコアはかなり高い。

ROA,ROICはちょっと物足りないか。

グレアム指数は165.2倍と割安感はないでしょう。

EV/EBITDAは15.8倍とこちらも割高。

PEGレシオはマイナス成長なので測定不能。

FCFマージンは11.9%と結構良い。

運転資本の改善。販売用不動産がハケたのが大きい。

不動産収益が大きくアップしている。

配当利回りはそこそこ良い。配当性向も高いです。

 

総括

営業利益率を大きく落としたので、それは痛い。

ただまあ、1Qが終わっただけなので、まだまだ目標数値への挽回は可能です。

今後はM&Aコンサルなどの利益率の良い商売をどれだけこなしていけるかにかかっている。

時流は良いと思いますので、期待しています。

しかし、今決算を受けて、株価は大きく下落しそう。

どこまで下がるのか、WATCHしていきます。

ただ、当社は1,000株保有で「うかい」のお食事券が貰える株主優待があります。

旨い肉が食えますので、1,000株くらいはホールドしておいても損はない会社なのかな、とは思います。

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