【ソフィアHD】2017.9(2Q決算)

インターネット事業核に健康医療、IP電話の通信の3本柱で再構築・再建へ。

事業構成比はこちら。

事業構成比 売上 セグメント利益 構成比
インターネット関連 704 134 35.1%
通信 1,154 172 57.5%
健康医療介護 120 △ 10 6.0%
遺伝子情報 28 △ 29 1.4%
その他 1 △ 3 0.0%
調整 △ 60 0.0%

 

色々やっているが構成比トップは通信事業。利益率14.9%となかなか高い。

MVNO,FVNO,ISPの企画・開発・運営。売上高が前年同期比で+49.1%というすさまじい成長。

次に高い構成比がインターネット事業。利益率19.0%とこちらもかなり高い。

システム開発、データセンター運用・保守、不動産仲介業者向けASPサービスなど。

この2事業が主な収益・利益源。

多事業は赤字。

以下当社決算情報および定性情報については決算資料より。

単位は特筆なき場合すべて百万円とし、百万円以下の金額は切り捨てている。

 

経営成績

経営成績 売上 営業利益 当期純利益
当決算① 2,009 204 137
前決算② 1,945 78 44
業績予想③ 4,018 408 274
YoY 64 126 93
3.3% 161.5% 211.4%
③-① 2,009 204 137
進捗率 50.0% 50.0% 50.0%

 

対前四半期増収(+64、+3.3%)、増益(+126、+161.5%)

収益は微増だが、営業利益はかなりの成長率。

営業利益率は4.0%から10.2%へと6.2ポイントも上昇。

インターネット事業と通信事業の増益が効いている。

業績予想は未開示。

 

進捗率から計算する経営指標

当四半期末時点における決算パラメタは以下の通り。

項目 情報ソース パラメタ
営業利益 業績予測 408
有利子負債 当決算期末残高 1,042
現金預金 当決算期末残高 1,513
株主資本 当決算期末残高 186
当期純利益 業績予測 274
総資産 当決算期末残高 2,431
発行済み株式数 当決算期末残高 2.189
支払利息 業績予測 21
減価償却費 業績予測 62
EPS 当期純利益÷発行済み株式数 125
BPS 純資産÷発行済み株式数 85
株価 直近株価 1,800
予想配当金額 決算短信 0
予想配当総額 1株当り配当×発行済み株式数 0.000
時価総額 株価×発行済み株式数 3,940

 

総資産2,431、株主資本186、自己資本比率7.7%と低すぎ。債務超過寸前××

有利子負債1,042、D/Eレシオ5.6倍と高すぎ。××

流動資産2,124、流動比率87.4%と高い。○

ネットキャッシュ471で対総資産比率19.4%となんとか黒字キープ。○

お世辞にも良いとは言えない財政状態。

時価総額は39億円と小さい。。

以下計算結果。

各指標
ROE 自己資本利益率 147.31%
ROA 総資本利益率 11.27%
PER 株価収益率 14.38
PBR 株価純資産倍率 21.18
ROIC 投下資本利益率 21.38%
WACC 加重平均資本コスト 1.10%
EBITDA 減価償却前営業利益 470
FCF Free cash Flow 337
EV 企業価値 3,469
予想利回り 0.00%
配当性向 0.00%

 

ROEがすさまじい。これはなぜなら、債務超過寸前の超低い自己資本比率が影響している。

良いとも悪いとも言えないがROEが滅茶苦茶高いので、○

グレアム指数が304.7倍。超割高。×××

ROICのスコアはかなり高い。営業利益率は高いので。○

EV/EBITDAは7.4倍。安い。○

PEGレシオは6.8倍と少し高い。△

FCFマージンは8.4%と高くはない。カネはなさそうだ。×

配当はなし。債務超過寸前の会社が配当を出せるはずがない。△

 

まとめ

急激な成長率は買いだ。しかし現状、財務が悪すぎる。

というのが結論か。

ROE,ROA,ROIC,そして営業利益率は素晴らしい。

もしかしたらこの成長率を維持して、化けるのかもしれない。

時価総額もまだまだ小さい。

しかし自己資本比率7.7%というのはなかなかつらいものがある。

D/Eレシオ5.6倍。資金繰りは決して楽ではないだろう。

FCFマージンも8.4%だと心もとない。15%以上は欲しいところだ。

そういうわけで、未来を信じたい銘柄だが、現在の株価は高すぎると考える。

現状は1,800円を行ったり来たりだが、これが、500円くらいならば買ってもいいかな、とは思う。

コメントを残す

メールアドレスが公開されることはありません。 * が付いている欄は必須項目です