【東京精密】2017.3月期決算

計測機器製造の精密位置決め技術を生かして、半導体製造装置に展開。

ウエハテスト用製造の世界首位。

ウエハとはICチップ製造に使われる半導体でできた薄くスライスした円盤状の板。

このウエハ上のIC電極に電気的信号を入力して、製品の電気的特性を判定するテストをウエハテストと言う。

計測機器は国内外の顧客の投資意欲の高まりなどもあり復調しつつある。

半導体製造装置もメモリや車載向け活況。

代表権を持つ取締役は以下4名。

代表取締役会長 太田邦正氏 昭和24.2.16生 水瓶座
CEO 吉田均 昭和34.11.26生 射手座
COO 木村龍一 昭和37.12.30生 山羊座
CFO 川村浩一 昭和32.10.5生 天秤座

風の星座が2名。火が1名。土が1名。

水の星座が一人もいないが、バランスはいい。

派手好きでイケイケドンドンな風と火の星座を、静かに戒める土と水の星座がもう一人くらいいてもいいか。

しかも土と水はむしろCFOにふさわしい。

以下当社決算資料より。単位は全て百万円。

 

経営成績

経営成績 売上 営業利益 利益率
2017.3 77,792 13,659 17.6%
2016.3 70,274 13,222 18.8%
増減 7,518 437
成長率 10.7% 3.3%

 

対前期比で増収増益。売上は+7,518、営業利益は+437

成長率も売上が脅威の10.7%、営業利益は少し抑え気味で3.3%

安定成長中。しかし営業利益率はむしろ0.8ポイントダウンしている。

これは計測機器部門での売上及び利益の減退が足を引っ張った結果という事である。

財務数値 前期 構成比 当期 構成比
売上高 70,274 77,792
売上原価 42,185 60.0% 48,152 61.9%
販管費 14,867 21.2% 15,981 20.5%

原価率は61.9%、前期から1.9ポイント増大している。

日本電産ブイ・テクノロジーと比較するとかなり原価率は低めに抑えられてはいるが。

販管費率は0.7ポイント減少。売上が10%以上成長しているのにこれはご立派。

 

セグメント情報

セグメント別売上 前期 当期 増減 成長率 構成比
半導体製造装置 41,773 50,291 8,518 20.4% 64.6%
計測機器 28,500 27,501 △ 999 -3.5% 35.4%
合計 70,274 77,792 7,518 10.7% 100.0%

売上が全体としては10.7%成長とは上記した通りだが、半導体すごい。成長率20.4%

スマートフォン大容量化やクラウドのストレージ需要の高まり、メモリメーカーのメモリ向け製造装置などが牽引した模様。

案の定、中国や台湾向けの伸長。日本のハイテクメーカーどこも、かなり中国に依存している事が分かる。

中国様様である。

一方で計測機器は-3.5%とマイナス成長。

理由は半導体と同じ、というか真逆で、中国や東南アジアの需要が減ったから。

国別セグメントでは、かなりアジアに依存している事がここからも分かる。

セグメント別利益 前期 当期 増減 成長率 構成比
半導体製造装置 7,339 8,820 1,481 20.2% 64.6%
計測機器 5,883 4,839 △ 1,044 -17.7% 35.4%
合計 13,222 13,659 437 3.3% 100.0%

セグメント利益。面白い事に構成比が売上と全く同じ。

成長率も同じくらい。半導体が+20.2%。

しかし計測機器の方の利益の落ち込みはすごい。△17.7%

中国、東南アジア需要に陰りが見えるとここまで利益率がダウンするものか。

生産設備の先行投資の減価償却なども足を引っ張っているのかもしれない。

 

キャッシュフロー&各指標

CF 営業活動 投資活動 財務活動
2017.3 12,809 △ 3,486 △ 2,953
2016.3 7,210 △ 3,823 △ 2,851
増減 5,599 337 △ 102

 

営業CFが前期比+5,599、+77.6%

税引き前利益+1,175や仕入債務の増加+3,617など。

各指標
PER 14.15倍 EPS 253.00
PBR 1.72倍 BPS 2,083.40
利回り 2.01% 配当 72円

PER14.15倍、PBR1.72倍。

PERが今はやりの半導体系のハイテクメーカーにしては意外と割安。

配当利回りも悪くない。

業績の割に割安で放置されている。業績見込みが保守的過ぎる?

あとは販売がアジアに依存しすぎか。

ビットコイン取引高日本一の仮想通貨取引所 coincheck bitcoin

コメントを残す

メールアドレスが公開されることはありません。 * が付いている欄は必須項目です